賽富亞州投資基金創(chuàng)始管理合伙人閻焱剛剛在母校北大發(fā)表了一場演講，湖北軟件開發(fā)悉心傳授投資22年經(jīng)驗，為有志于創(chuàng)業(yè)者奉上了寒冬里的一碗濃濃雞湯。
　　不想創(chuàng)業(yè)死在沙灘上？領(lǐng)先半步就好
　　簡單說，創(chuàng)業(yè)就是自個干。學(xué)術(shù)上完整的表達，就是創(chuàng)業(yè)者發(fā)現(xiàn)機遇，并把機遇變成商業(yè)價值的過程。
　　創(chuàng)業(yè)有三個基本要素：vision，眼光。所謂眼光，是在大眾沒有看到機遇的時候，我看到了。Steve Jobs在大家用DOS系統(tǒng)的時候，研發(fā)了apple interface，用圖像界面做人際交流。Facebook創(chuàng)始人扎克伯格高中畢業(yè)時，從相互留言貼照片的紀念冊得到靈感，把它變成鏈接全球13億人的網(wǎng)絡(luò)工具。創(chuàng)業(yè)不是退休大媽擺地攤，我講的創(chuàng)業(yè)是指作為專業(yè)機構(gòu)的投資人造一個機構(gòu)，能夠不斷盈利、不斷增長。
　　操作的能力。也就是把business plan變成商業(yè)運作。上帝造人有兩種talent，一種thinking，一種做。作為領(lǐng)袖，既要有思維能力，又要有操作能力。
    組織的能力。創(chuàng)業(yè)不是一個人的事，你要帶一幫人。我們發(fā)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)者有一個共性：很多都在學(xué)校里面當(dāng)過學(xué)生會干部，比如馬云、陳天橋、江南春等等當(dāng)過學(xué)生會主席。大學(xué)生干部的組織能力對創(chuàng)業(yè)成功是非常重要的因素。我在北大做過研究生會常務(wù)副主席兼秘書長，那時候北大的鍛煉對我后來從事各種工作幫助也非常大。
    創(chuàng)業(yè)未必是創(chuàng)新，而且創(chuàng)新也未必創(chuàng)造商業(yè)價值。很多很先進的理念、科學(xué)技術(shù)，在商業(yè)上敗得一塌糊涂。當(dāng)年索尼的Betamax完敗，現(xiàn)在很少年輕人用。IBM的OS曾經(jīng)在先進性上、兼容性上都比windows要好，今天也已經(jīng)沒有人知道。中國第一家互聯(lián)網(wǎng)公司叫瀛海威現(xiàn)在也已經(jīng)不存在了。這些都是技術(shù)上先進，但沒有創(chuàng)造商業(yè)價值。
　　在中國創(chuàng)業(yè)，技術(shù)先進性上最好不要走得太前，如果走得太前，最后一定以失敗告終。不是不鼓勵年輕人去做，而是考慮技術(shù)和產(chǎn)品的先進性時，一定要考慮它和現(xiàn)有市場的兼容性。不要太前，最好領(lǐng)先一步或者半步。
　　創(chuàng)業(yè)成功是小概率事件
　　衡量企業(yè)能否成功的簡單方法是，能夠上市，或者高估值收購。從這個角度來看，創(chuàng)業(yè)成功率在全球低于1%。年輕人聽到的都是勵志、成功的故事，李彥宏，俞敏洪……有多少創(chuàng)業(yè)失敗的？失敗比率一定遠遠超過成功。
為什么成功這么難？社會生活中，社會隨機事件一定遵從大數(shù)定理。在座的特別美的、特別丑的都不多，絕大部分跟我差不多，屬于正態(tài)分布的大數(shù)。
但不幸的是，創(chuàng)業(yè)不遵從大數(shù)定理，而是遵從冪定律。一萬個創(chuàng)業(yè)企業(yè)中，可能只有一個創(chuàng)業(yè)成功。而這一個創(chuàng)業(yè)成功企業(yè)，最大的那一個，有可能占了所有創(chuàng)業(yè)企業(yè)價值的80%。從我們20多年投資經(jīng)驗來看也是這樣，我們現(xiàn)在管理40多億美金，還有80億人民幣，分為四期。我發(fā)現(xiàn)一個很有趣的現(xiàn)象，基本上每一期基金都有一個項目回報超過整個基金。第一個基金是4億美金，2003年投了盛大，2004年上市，2005年1月完全退出，22個月時間投資4000萬，拿回6.8億美金，回報超過整個基金一半以上。第二大企業(yè)，比后面所有企業(yè)加起來的價值又要大。我想講兩點：
　　第一，我們聽過很多創(chuàng)業(yè)投資的偉大傳說。一個英明的人一眼能看出一個公司10年以后身家百億，絕對不是那么回事。投資是要有遠見的，湖北軟件開發(fā)這是一種感覺，對市場的理性分析，但不是真的看得清清楚楚的。當(dāng)年投58同城，在它面臨解散的危機時，追加投了320萬美金，真沒想到今天這個公司能做到170億美金的市值。
　　第二，創(chuàng)業(yè)和投資不是正態(tài)分布，遵從冪定律。為什么創(chuàng)業(yè)成功這么難？
通常一個企業(yè)成功至少需要7-8年。我們看到阿里輝煌的成功，去年上市是人類歷史上融資最多的IPO，但阿里曾經(jīng)十幾年都沒有掙過一分錢，發(fā)不出工資，非常艱難。。2004-2011年，我是阿里的董事會成員，當(dāng)時在軟銀。2001年11月，(軟件銀行集團董事長)孫正義打電話讓我飛杭州，救一下Jack(馬云)。孫正義租了一架飛機，帶領(lǐng)6個日本銀行家來中國，在一條租的游船上，馬云和日本銀行家談世界上沒有難做的生意。馬云是個大忽悠，但他講的東西自己真的信，最后忽悠到了幾千萬美金。
從歷史和統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，創(chuàng)業(yè)是小概率事件。企業(yè)的成功需要在很漫長的過程里，很多事情的鏈條上，很長時間做出正確的決策，只要犯了一次錯誤，可能把企業(yè)帶到萬劫不復(fù)的深淵，公司會破產(chǎn)。但想要成功，必須在十年二十年里，都必須不能犯大錯。
　　創(chuàng)業(yè)是小眾事件，通常只適合某些性格的人。聰明是創(chuàng)業(yè)的必要條件，但不是充分條件。性格很重要，要有堅持的東西。年輕人聽的更多的是passion，passion是最廉價的，創(chuàng)業(yè)更需要堅持，是在孤獨和漫漫長夜里的堅持。經(jīng)濟學(xué)家熊彼特研究創(chuàng)業(yè)者的精神，認為每一個經(jīng)濟成長需要毀滅性創(chuàng)新，他把企業(yè)家精神總結(jié)如下：首創(chuàng)精神；成功欲；冒險精神；以苦為樂；精明理智；事業(yè)心。
　　今天我們在中國看到的，我們都在說中國夢，但絕大部分創(chuàng)業(yè)者的動機不是為了夢想，是為了改變生活狀態(tài)，希望掙更多錢。如果一個人僅僅為了賺錢，通常這個企業(yè)不會做得很大。企業(yè)做大，與創(chuàng)業(yè)者的胸懷，和超越的精神有緊密關(guān)系。超越就是宗教般布道者的精神，超越自身利益之上的東西，這樣的人是能夠做大的。但有了超越精神，企業(yè)也不一定能夠做大，創(chuàng)業(yè)成功還有好多因素。
　　現(xiàn)在確實要擁抱90后，甚至擁抱00后。但如果不去擁抱90后，就不會創(chuàng)業(yè)成功，這是不對的。全球統(tǒng)計，創(chuàng)業(yè)成功者的年齡大多在30-38歲，創(chuàng)業(yè)者成功最多的是第三次創(chuàng)業(yè)，而不是第一次。90后可能會反駁，比爾蓋茨大學(xué)沒讀完就創(chuàng)業(yè)成功，扎克伯格20歲創(chuàng)業(yè)成功，喬布斯輟學(xué)創(chuàng)業(yè)成功。我們講的是統(tǒng)計學(xué)意義上的，不適用于天才。90后剛出校門，怎么可能比有經(jīng)驗的人成功概率更高，連怎么交稅都不知道。大學(xué)畢業(yè)要創(chuàng)業(yè)可以，最好在自己擅長的領(lǐng)域，比如手游。創(chuàng)業(yè)是好事，但最好不要搞運動，有可能帶來災(zāi)難性后果。
企業(yè)成功8大DNA
　　作為一個投資人，我們一直在想一件事情，就是找到創(chuàng)業(yè)成功的公式，我花了20多年，巴菲特花了60年，一直沒有找到，我感覺這是永遠無解的題。但幸運的是我找到了企業(yè)成功的必要條件，也就是DNA。
　　第一，巴菲特曾經(jīng)講過的，長長的雪道，最好是濕的雪，在上面滾雪球就可以，創(chuàng)業(yè)企業(yè)的目標市場一定要足夠大。比如，江南春做得很成功，很多人想拷貝，比如在理發(fā)店或者在廁所里安一個屏幕，讓你可以看我的廣告，聽起來似乎有道理，但這實際上是非常小的潛在市場(addressable market)。
　　第二，商業(yè)模式的可擴充性。30年前我插隊的時候，一畝地能打80斤稻子，現(xiàn)在可以打1000多斤稻，30年進程非常緩慢。過去手工做鞋，一雙鞋要做好幾個星期，現(xiàn)在一條流水線一年可以生產(chǎn)幾十萬雙，滿了怎么辦，還要做資本擴張?；ヂ?lián)網(wǎng)時代，特別典型的是網(wǎng)游，如果你的在線用戶超過20萬人，從20萬到200萬人，邊際成本會就降低，200萬人到2000萬人幾乎是零，肯定能賺錢，這就是商業(yè)模式的可擴充性(scalability)。今天互聯(lián)網(wǎng)公司估值為什么那么高，因為估值方式比傳統(tǒng)模式要好很多。每天超過5.7億人同時在用微信，這是什么概念？比整個歐洲人口還多。
　　第三，清晰的盈利模式。我們經(jīng)常碰到這樣的情況，很多創(chuàng)業(yè)者20分鐘講完了，我問他怎么賺錢？他覺得奇怪，說我們是互聯(lián)網(wǎng)公司，怎么賺錢，互聯(lián)網(wǎng)公司是燒錢的。經(jīng)商的唯一天職是賺錢，可以為未來盈利犧牲短期利益，但如果你做一個企業(yè)，你都不知道怎么賺錢，那這是有問題的。阿里最早發(fā)不出工資的時候，我們從來沒有懷疑過它能賺錢。如果我們讓世界上沒有難做的生意，就一定能賺錢，因為我們知道它的盈利模式?jīng)]問題，只是需要時間成長。做創(chuàng)業(yè)不是做慈善，一定要盈利。
第四，核心競爭力。中國最多的是開餐館，但特別難做。北京一個餐館存在三五年，已經(jīng)非常了不起，絕大部分餐館一年倒閉，因為沒有核心競爭力。如果是在以色列就不一樣，你開餐館，我就在你旁邊提供蔬菜供應(yīng)，讓蔬菜到餐桌上又干凈又快又省力。
　　第五，是制度化管理。企業(yè)達到一定規(guī)模以后，制度化管理非常重要。為什么進入世界500強的民營企業(yè)鳳毛麟角？因為我們的制度化管理是不夠的。
　　第六，專注。創(chuàng)業(yè)有一個大忌，就是什么都想做，一定要專注，尤其是在早期，沒有專注是不會有成功的。
　　第七，現(xiàn)金流的把控，現(xiàn)金為王(cash is king)。不是你兜里有多少現(xiàn)金，而是對于現(xiàn)金流的把握。
　　第八是商機。Timing is everything。剛才我講了，創(chuàng)業(yè)公司對商機時間的把握尤其重要，不要太領(lǐng)先于這個社會，最難的是educating market，如果市場消費的需求需要教育，基本非常難，最好利用天然存在的需求。比如BAT為什么做這么大，百度是因為我們所有的人都有信息查詢的需求；人類第一個經(jīng)濟交易是米換羊，而阿里巴巴的使命是讓世界上沒有難做的生意，解決人類最基本的需求；再看騰訊，微信滿足了所有人交流和展示自我的需求的需求，抓住這些基本需求，因此他們成為了這個行業(yè)的大佬。
有了好DNA一定會成功？還需要強大的領(lǐng)袖
　　我們過去犯過一個很大的錯誤，2000到2002年，我們在中國投了一大批企業(yè)，然后從美國空降過去一大堆CEO、COO、CFO等等，結(jié)果互聯(lián)網(wǎng)大潮過去，企業(yè)幾乎全軍覆沒。本土創(chuàng)業(yè)與外來領(lǐng)袖嫁接，非常難，我們花了很多錢，學(xué)會一個教訓(xùn)，企業(yè)一定要有自己的leader。
　　領(lǐng)袖一定是聰明人，怎么界定聰明人？較強的元認知能力(metacognition)，就是對知識的知識；邏輯性的思維跳躍能力；好奇心，沒有好奇心容易衰老；簡單語言解釋復(fù)雜問題的能力，創(chuàng)業(yè)者如果不能用20分鐘把商業(yè)模式解釋清楚，我們基本上不會考慮；對于觀點的態(tài)度，對于別人的態(tài)度，聰明人善于從別人的話語中發(fā)現(xiàn)合理部分，包括批評意見，一定要有開放的胸懷。
　　第二，一個好的領(lǐng)袖必須誠實并具備個人魅力。馬克斯韋伯研究領(lǐng)袖，發(fā)現(xiàn)非常重要的一點，領(lǐng)袖具有個人魅力(charisma)。希特勒是一個極其會煽動、演講的人。大家看過《美麗心靈》吧？男主角的原型是約翰·納什，普林斯頓大學(xué)的教授，我在普林斯頓讀書時見過他許多次，老先生每天中午都會在校園散步，邊走邊思考，自己跟自己說話，不與任何人打交道。但只要他出現(xiàn)，所有人都會安靜下來，包括平時調(diào)皮搗蛋的學(xué)生，用崇拜敬仰的神情看著他，那是大家發(fā)自內(nèi)心的對于學(xué)術(shù)和知識的尊重。
　　第三是思考和執(zhí)行力，這個我開頭提到過。
　　第四是對細節(jié)的關(guān)注，很多時候決定成敗的是細節(jié)，尤其是對早期創(chuàng)業(yè)企業(yè)。
最后，一個好的領(lǐng)袖要兼具傳教士與殺手氣質(zhì)。什么叫傳教士？你忽悠別人的東西自己也相信。宗教是很美很超越的東西，是對你靈魂的拯救，是true belief。要做一個成功的創(chuàng)業(yè)者，必須具備這樣的氣質(zhì)。而且言出必行，否則就是褻瀆你自己的理想。殺手呢，就是該出手時不遲疑。當(dāng)年經(jīng)濟不景氣時，通用電氣要裁員20萬，裁掉的這些人，可能家里就靠他一個人掙錢養(yǎng)家，你敢下這個手嗎？杰克·韋爾奇就敢。我覺得馬云身上兩種氣質(zhì)都有。
　　這是創(chuàng)業(yè)最好的時代
　　狄更斯說過，這是一個最好的時代，也是一個最壞的時代，其實這句話適用于任何時代，尤其是前面一句特別適用于現(xiàn)在。
　　首先是錢多。在我20多年投資生涯中，從來沒有見過這么多的錢，而且傻錢居多。各級政府都在支持，而且政府喜歡這個錢由自己來管。但是政府里有多少人真的懂技術(shù)、懂創(chuàng)業(yè)？所以基本上政府主導(dǎo)的項目往往結(jié)果都不是那么好。前幾年全國各地都在推廣太陽能項目，我去過兩次江西賽維，當(dāng)時要建成為全世界最大的光谷，結(jié)果呢？公司破產(chǎn)，1000多億還不了，其中一半是國開行的錢。無錫尚德曾經(jīng)是全球最大的太陽能公司，現(xiàn)在破產(chǎn)了，1000多億債務(wù)政府在付。
　　政府支持創(chuàng)業(yè)是非常正能量的。美國是市場經(jīng)濟不管這些，總統(tǒng)不會給你當(dāng)啦啦隊。各地全國上下都在搞創(chuàng)投，但是對于那些真心想創(chuàng)業(yè)的人，我想提出忠告，不要做人云亦云的東西，別人忽悠你，你別忽悠自己。因為創(chuàng)業(yè)失敗率非常高。
　哈佛大學(xué)校長說，這是一個自拍和自拍桿的年代，也是一個冷漠的時代。我們都在無休止關(guān)注著自己，這種自我迷戀忽略他人的存在，容易導(dǎo)致社會公德的崩潰。微信時代，這點其實是蠻重要的，過去老同學(xué)聚會，大家在一起講故事很親熱，現(xiàn)在全在低頭看微信。把自己變成世界中心，遲早會出問題。
　　政策好，錢多，互聯(lián)網(wǎng)大大降低了創(chuàng)業(yè)成本。在宿舍就可以創(chuàng)業(yè)。各位想創(chuàng)業(yè)的同學(xué)們，我希望你們想清楚這樣一點：創(chuàng)業(yè)是一個非常自我的過程，是一種生活方式的選擇。經(jīng)常有一些創(chuàng)業(yè)者跟我抱怨說，我每天晚上都是兩點鐘睡覺，已經(jīng)搞得精疲力盡了。但我一點不同情他。為什么？第一個，我也是兩點鐘睡覺。第二個，你要明白這是你自己的選擇。誰創(chuàng)業(yè)能朝九晚五正常休息？創(chuàng)業(yè)不是喊口號就成功了，后面伴隨著多少個不眠之夜，伴隨著多少焦慮，還有多少次熬不下去的感覺，才能成功。如果這樣一種生活方式你不能接受，希望朝九晚五，你別去創(chuàng)業(yè)。不僅選擇成功，與此相應(yīng)的必然是你的生活方式，世界上沒有免費的午餐，享受榮華富貴、幾十億財產(chǎn)，你不付出能得到嗎？
　　我們經(jīng)常聽到很多成功的企業(yè)家，告訴你在創(chuàng)業(yè)時會提到自己多么孤獨，需要做出與企業(yè)生死攸關(guān)的決策的時候，只有一個人，你的家人，朋友，都可能無法幫到你，最后必須是你自己決策。大部分成功人士都是孤獨的，包括我。
投資人看重哪些要素？
　　注重行業(yè)增長的潛力，就是我前面講的，長長的雪道；
　　商業(yè)模式的可擴充性，造鞋機器想融資，和新的移動商業(yè)模式相比，基本上移動商業(yè)模式得到投資可能性大于機器；
　　和競爭對手的差異性，別人做了一個湖南餐館，我做四川的，差異性不是很大，川菜多放點花椒，沒有真正的壁壘；
　　自信力和決策能力，有些創(chuàng)業(yè)者為了取悅投資人，做presentation時介紹一大堆co-founder，如果他們說沒有意見不同的時候，總是決策一致，這種基本拿不到錢；
創(chuàng)業(yè)激情，激情比較廉價，但可以看出你是否真的hungry，某些富二代創(chuàng)業(yè)以玩為主，創(chuàng)業(yè)為輔，失敗了無所謂，這樣不適合創(chuàng)業(yè)；
　　毅力與堅持，我們比較喜歡當(dāng)過運動員、特種兵的，這樣的人受過訓(xùn)練，毅力比一般人要強，美國投行高盛、大摩特別注重美國特種兵，奧林匹克拿過金牌的，他們的成功欲比別人要強；
　　包容性與團隊精神，創(chuàng)業(yè)團隊股權(quán)怎么分配？有些創(chuàng)業(yè)者占95%，5%分給大家，我們對這樣的創(chuàng)業(yè)者通常不考慮，太摳門，不愿意分享。我們投資的前提必須要拿出一部分，15%以上分給創(chuàng)業(yè)團隊，一個事情不是一個人做成的，主創(chuàng)者拿多點應(yīng)該的，但是還要有sharing精神；
　　自律性，管不住自己的問題，有些民營企業(yè)家賭博惡習(xí)很重，投資人非常害怕沒有自律性的人；
　　自我修正的能力，投資這么多年，發(fā)現(xiàn)成功的企業(yè)5年后與以前做的完全風(fēng)馬牛不相及，成功企業(yè)在成長過程中有非常好的adaptive capability，湖北軟件開發(fā)適應(yīng)新的市場環(huán)境與需求。